ISTANBUL: La livre turque a glissé de 15% pour se rapprocher d’un plus bas historique après l’ouverture des marchés à la suite de la décision surprise du président Recep Tayyip Erdogan au cours du week-end de révoquer le gouverneur de la banque centrale belliciste et d’installer une critique similaire des taux d’intérêt élevés.
La nomination de Sahab Kafcioglu, ancien banquier et législateur du parti au pouvoir, aux premières heures de samedi matin, marque la troisième fois depuis mi-2019 qu’Erdogan limoge brusquement le chef de la Banque centrale.
Une source a déclaré à Reuters que Kavcıolu cherchait à calmer les inquiétudes concernant une vente brutale d’actifs turcs et le passage d’une augmentation des taux d’intérêt à des réductions lors d’un appel de 90 minutes dimanche, dans lequel il a déclaré aux directeurs généraux de la banque qu’il ne prévoyait pas. un changement de politique immédiat.
La devise est tombée à 8,4850 contre le dollar, contre 7,2185 vendredi, revenant à des niveaux touchés début novembre lorsqu’elle a atteint un record intrajournalier de 8,58. Il a été modifié pour la dernière fois à 8,0749.
« La lire est écrasée par les investisseurs qui craignent que la préservation de leur valeur ne partage leurs espoirs d’une monnaie stable soutenue par des taux d’intérêt réels positifs », a déclaré Shawn Callow, analyste en chef des devises chez Westpac, ajoutant que la lire pourrait ne pas encore trouver un bas.
« Le vrai test sera lorsque le volume arrivera en Europe », a-t-il déclaré.
Goldman Sachs et d’autres ont prédit une forte baisse de la lire turque et des actifs compte tenu des opinions pessimistes et même non conventionnelles du nouveau dirigeant, et de ce qui a été considéré comme le dernier préjudice à la crédibilité de la banque au milieu d’années d’ingérence politique infligée à la principale économie de marché émergente. .
Les analystes ont déclaré que la réforme du week-end pourrait bientôt inverser les mesures radicales prises par son prédécesseur Nagy Aghbal, poussant la Turquie vers une crise de balance des paiements alors que son stock de réserves de devises étrangères est épuisé.
Un scénario possible pourrait voir la lire osciller jusqu’à 15% dans les deux sens lors de la session européenne de lundi alors que «TRY se lance dans un voyage rapide entraîné par la fuite des capitaux, les interventions des banques centrales et les chasseurs de bonnes affaires», a écrit SEB Research dans un client. Observation.
Erdoan a limogé la société Açbal deux jours après une forte hausse des taux d’intérêt censée endiguer l’inflation de 16% et la baisse de la lire.
En moins de cinq mois d’action, la lire a relevé les taux d’intérêt de 875 points de base à 19% et a rétabli une certaine crédibilité politique alors que la lire sortait de son creux. Mais la devise a dégagé la plupart de ces gains en moins de 10 minutes alors que la semaine commençait à s’échanger.
«Ce sera une longue et sombre journée de lundi», a déclaré un gestionnaire de fonds turc.
Christian Maggio, analyste stratégique chez Valeurs Mobilières TD, s’attend à ce que la lire se déprécie de 10% à 15% dans les prochains jours.
Il a déclaré que la réforme globale «démontre la nature erratique des décisions politiques en Turquie, en particulier en ce qui concerne les questions monétaires (et de risque) plus flexibles et non conventionnelles, et finalement les politiques pro-croissance à partir de maintenant.
Lors de l’appel avec les banquiers turcs, Kavcioglu a déclaré que tout changement de politique dépendrait de la réduction de l’inflation, qui, selon lui, était l’objectif principal, a déclaré la source proche de l’appel.
La source a ajouté que Kavçioglu a déclaré que l’approche politique actuelle se poursuivrait. La banque centrale n’a pas immédiatement commenté.
Dans un communiqué publié dimanche, Kavçioglu a déclaré que la banque se concentrerait sur la réduction permanente de l’inflation, qui est restée bloquée à deux chiffres pendant la majeure partie des quatre dernières années.
Kafcioglu, ancien membre du parlement de l’AKP d’Erdogan, a adopté les opinions non conventionnelles partagées par le président. Il a écrit des taux élevés « provoquant indirectement une hausse de l’inflation », dans une chronique du journal le mois dernier.
Le week-end des questions
La hausse de taux la plus récente d’Aghbal a été de 200 points de base jeudi, augmentant de plus de 3% la lire.
Sa position intransigeante a considérablement réduit les mesures du risque de CDS en Turquie et commence à inverser les longues années d’abandon des actifs nationaux par les fonds.
Mais après qu’Erdogan a renversé des montagnes, les investisseurs ont déclaré à Reuters qu’ils avaient travaillé ce week-end pour prévoir à quelle vitesse et sévèrement Kavcıolu pourrait réduire les taux d’intérêt – et à quel point la devise chuterait.
Les chefs de certains bureaux de trésorerie locaux ont estimé que les offres pouvaient atteindre 8 heures lundi. Samedi, dans le Grand Bazar d’Istanbul, un commerçant a déclaré que le dollar avait acheté 7,80-7,90 de la monnaie locale.
Wall Street a déclaré à ses clients que Goldman examinait les recommandations d’investissement et prévoyait une baisse «instable» de la lire et un cycle de réduction des taux «pré-chargé».
Elle a ajouté que la réforme signifie que les sorties de capitaux semblent probables et qu’un ajustement rapide du compte courant pourrait être nécessaire car les marchés s’éloignent du financement du déficit chronique de la Turquie.
Les économistes disent que les inquiétudes concernant l’indépendance de la banque centrale ont exacerbé la croissance économique et la déflation de la Turquie et un dollar record, et ont incité une politique non conventionnelle et coûteuse d’interventions sur le marché des devises au cours de l’année écoulée.
La lire a perdu la moitié de sa valeur depuis la crise monétaire de 2018.
Dans la déclaration, Kavcioglu a déclaré que les réunions politiques resteraient sur un calendrier mensuel, indiquant que toute baisse des taux d’intérêt pourrait attendre la prochaine réunion prévue le 15 avril.