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Gagnants et perdants de la hausse des prix du pétrole et des matières premières
(Bloomberg) – Vous pourriez penser que le monde qui sort de la pandémie de coronavirus pourrait être une bonne nouvelle pour les gouvernements et les économies. Cependant, la hausse consécutive des prix de l’énergie, des minéraux et des cultures met en évidence les forces de certains et les faiblesses des autres. Le pétrole a bondi de 75% depuis le début du mois de novembre alors que les principales économies ont vacciné leurs habitants et rouvert leurs portes après que l’épidémie a entraîné la fermeture d’usines et l’échouement des avions. Le cuivre, utilisé dans tout, des voitures aux machines à laver et aux éoliennes, se négocie à des niveaux observés pour la dernière fois il y a dix ans. Les prix des denrées alimentaires ont grimpé chaque mois depuis mai, ce qui a été une aubaine pour les exportateurs. Le flux d’argent est un soulagement bienvenu pour les géants de l’énergie comme l’Arabie saoudite et la Russie, dont les dirigeants font face à des défis nationaux auxquels il faut faire face, mais il y a toujours deux côtés au commerce. Certains pays qui dépendent des importations ressentent la pression sur les marchés obligataires et monétaires. La hausse des prix du carburant a coûté son travail au chef de la compagnie pétrolière nationale brésilienne. Ils ont conduit l’Inde – le troisième plus grand importateur mondial de brut – à un appel de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP + Cartel) pour augmenter la production de pétrole et pousser le taux d’inflation de la Turquie au-dessus de 15%. Goldman Sachs et certains de ses concurrents de Wall Street parlent de nouveau «supercycle». Cela soulève le spectre d’une inflation plus pernicieuse à l’avenir – et les pays les plus riches ne sont pas non plus à l’abri. Le gouvernement britannique se retient d’augmenter la taxe sur l’essence afin de ne pas irriter les conducteurs fatigués du verrouillage. Aux États-Unis, les mineurs de pétrole du Texas et les producteurs de maïs pourraient en bénéficier, bien que d’autres, y compris les milliardaires de la technologie, soient sous pression. Elon Musk a supplié les mineurs d’extraire plus de nickel, un métal dont il a besoin pour fabriquer des batteries pour voitures électriques pour Tesla Inc. L’année dernière, le verrouillage a provoqué une baisse des produits de base en Australie, qui a connu sa première récession en près de trois décennies. Mais le gouvernement peut s’attendre à des gains exceptionnels en 2021. Les ventes de minerai de fer, sa plus grande exportation, ont atteint un record en décembre, tandis que les ventes de blé sont proches du même niveau et que les éleveurs peinent à suivre la demande de bœuf. Le dollar a mieux performé que toute autre devise majeure depuis la fin novembre, gagnant 5% par rapport au dollar américain. La dispute diplomatique a vu la Chine interdire les produits australiens allant du charbon au cuivre, en passant par le vin et les homards. Cependant, le minerai de fer a été économisé car Pékin ne peut pas obtenir suffisamment de composants en acier ailleurs. Cela a contribué à faire en sorte que la guerre commerciale ne coûte à l’Australie qu’environ 3 milliards de dollars l’année dernière, une petite somme pour un pays qui a vu ses expéditions vers la Chine passer d’environ 5 milliards de dollars par an au tournant du siècle à 120 milliards de dollars. Premier producteur de cuivre au monde, il s’est également manifesté sur les marchés financiers. Le peso est la seule grande monnaie d’Amérique latine qui s’est appréciée par rapport au dollar au cours des trois derniers mois, et le marché boursier chilien a été parmi les plus prospères au monde. Il vient de subir des mois de manifestations violentes en raison de l’injustice sociale et du coût de la vie élevé. Le virus a ensuite renversé le commerce mondial et posé le plus grand défi économique pour le Chili depuis son retour à la démocratie il y a trois décennies. Le cuivre a diminué et le rétrécissement est de courte durée car les usines chinoises sont de retour au travail après les vacances du Nouvel An lunaire. Alors que les prix des métaux rouges dépassent 4 dollars la livre pour la première fois en près d’une décennie, les conditions financières s’améliorent au Chili. Les exportations de cuivre ont atteint 3,9 milliards de dollars en février, en hausse de 42% par rapport au mois précédent, tout comme la Zambie, qui dépend du cuivre pour près de 80% des recettes d’exportation. Le pays avait cruellement besoin d’argent après être devenu le premier pays d’Afrique à faire défaut sur les euro-obligations après le déclenchement de l’épidémie, et le président Edgar Luongo fait face à sa bataille de réélection en août et tente d’obtenir un renflouement du Fonds monétaire international. , restructurant les prêts chinois et stoppant les prix des denrées alimentaires. Le niveau élevé, qui a entraîné une accélération de l’inflation à 22%, a racheté en janvier les opérations nationales de Glencore Plc avec ce qui ressemblait de plus en plus à un prix juste et les investisseurs mondiaux ont commencé à s’orienter vers l’optimisme. La dette en dollars en Zambie a atteint son niveau le plus élevé cette année parmi près de 75 marchés émergents suivis par les indices Bloomberg Barclays. Tous les États pétroliers ont souffert au cours de l’année écoulée, mais l’Irak s’est démarqué. Son économie a chuté d’environ 11%, plus que tout autre grand exportateur de pétrole, selon le Fonds monétaire international. Le gouvernement n’a pas été en mesure de payer les salaires des enseignants et des fonctionnaires à temps, et les Irakiens sont descendus dans la rue pour protester contre les coupures d’électricité, les hôpitaux délabrés, les routes délabrées et les pénuries d’emplois, causant des problèmes à l’OPEP, dans laquelle l’Irak occupe la deuxième place. Produit pétrolier. D’autres membres, y compris l’Arabie saoudite, ont critiqué Bagdad pour ne pas avoir suffisamment réduit sa production alors que l’organisation tentait de soutenir les prix, et avec la reprise du marché du pétrole brut, les recettes fiscales mensuelles de l’Irak sont passées à 5 milliards de dollars, contre environ 3 milliards de dollars au deuxième trimestre. À partir de 2020. Encore beaucoup moins qu’il n’en faut pour équilibrer le budget de l’Etat, mais il y a un répit clair. Les perdants sont peut-être un gros producteur de tout, du pétrole et du zinc à la nourriture, mais la Chine est également le principal acheteur de matières premières et était presque à elle seule responsable du dernier «super cycle» qui s’est terminé il y a près de dix ans. La reprise rapide de la deuxième économie mondiale du coronavirus est l’une des principales raisons de la hausse de l’énergie, des minéraux et des produits agricoles cette fois, cependant, la reprise pourrait se poursuivre jusqu’à présent, avant que le président Xi Jinping et le Parti communiste ne progressent. La question de la sécurité alimentaire et des prix du porc a été en bonne place lors du concours parlementaire annuel chinois – le Congrès national du peuple – ce mois-ci. Le gouvernement a annoncé une feuille de route quinquennale pour stimuler la production agricole et animale, et en tant que premier acheteur mondial de blé et importateur net de pétrole, l’Égypte souffre gravement lorsque les prix des matières premières augmentent. Elle est également politiquement sensible car des millions de personnes dépendent du pain subventionné. Les soulèvements du printemps arabe ont éclaté il y a dix ans, en partie à cause de l’augmentation des prix des denrées alimentaires et de l’éviction du vieux dirigeant Hosni Moubarak du pouvoir. Jusqu’à présent, le gouvernement du président Abdel Fattah El-Sissi a réussi à contrôler l’inflation. L’Égypte tente de se protéger de la hausse des prix du pétrole en achetant davantage de contrats de couverture sur le marché, et les investisseurs étrangers achètent toujours des obligations locales. Mais le PIB ne se redressera que de 2,9% cette année, selon un sondage Bloomberg des analystes, soit environ la moitié du niveau attendu pour l’économie mondiale. Troubles au Pakistan, alors que les partis d’opposition ont organisé des rassemblements à l’échelle nationale l’année dernière pour exiger la démission du Premier ministre Imran Khan. Son gouvernement a réagi en augmentant les salaires des employés de l’État de 25% le mois dernier, mais la pression s’est rarement relâchée, Khan ne faisant que gagner un vote de confiance au Parlement ce mois-ci. L’impact économique des fermetures d’entreprises et des restrictions sociales visant à limiter la propagation du virus ne fera qu’empirer si les marchandises continuent à augmenter et à alourdir la facture d’importation du Pakistan, qui ne produit pratiquement pas de pétrole ou de minéraux. Si de grands pays comme l’Égypte et le Pakistan sont aux prises avec le cycle des produits de base, il n’est pas nécessaire de penser à des endroits plus petits sur la carte. La République dominicaine est peut-être la plus grande économie des Caraïbes, mais son PIB est à peine supérieur à celui du New Hampshire et la hausse des prix du carburant a frappé avant que le principal secteur du tourisme n’ait une chance de se remettre de la pandémie. Dépend des importations. Outre l’essence et le diesel pour les véhicules, il doit expédier du gaz naturel, du charbon et du mazout pour l’essentiel de la production d’électricité, et il a répondu aux précédentes flambées des prix des produits de base par des subventions alimentaires. Cela pourrait être difficile cette fois en raison de la lourdeur de ses finances. Les obligations en dollars du pays ont perdu 9% cette année, ce qui en fait l’un des marchés émergents les moins performants, et pour plus d’articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite sur bloomberg.com. LP