Une croissance de 8% serait bien supérieure à l’objectif du gouvernement de plus de 6%, et intervient dans le contexte d’un bon début d’année, la politique « zéro Covid » ayant permis au pays de prendre la tête de la reprise économique mondiale.
Les exportations chinoises ont augmenté d’environ 30% l’an dernier grâce à une forte demande mondiale alors que les pays ont rouvert après les fermetures pandémiques, renforçant leur économie chancelante.
Mais la reprise du pays au second semestre 2021 a été entravée par une série d’épidémies – des responsables réimposant des mesures de confinement strictes – ainsi que des pannes de courant causées par une campagne de réduction des émissions, des problèmes de chaîne d’approvisionnement et la hausse des coûts de l’énergie.
Alors que l’on s’attend à une bonne adhésion annuelle – contre 2,3 % en 2020 – ces problèmes ont freiné l’activité des usines et conduit à des fermetures d’entreprises.
Elle a été exacerbée par la suppression de la dette dans le secteur immobilier, qui représente une grande partie de l’économie.
« Les principaux facteurs … ont été l’impact de la pénurie d’énergie, le ralentissement du secteur de la construction résidentielle et la baisse des ventes au détail », a déclaré Rajiv Biswas, économiste en chef pour l’Asie-Pacifique chez IHS Markit.
Les analystes s’attendaient à une croissance de seulement 3,5% en glissement annuel pour le quatrième trimestre, contre 4,9% au cours des trois mois précédents et 7,9% d’avril à juin.
Biswas a ajouté que les vents contraires du ralentissement du secteur de la construction, ainsi que l’impact des mesures de Covid sur les dépenses de consommation, devraient être un « frein important » sur la croissance cette année.
Pékin est en état d’alerte alors qu’il se prépare à accueillir les Jeux olympiques d’hiver le mois prochain, car sa politique de non-prolifération impose des fermetures, des restrictions aux frontières et de longues quarantaines.
« La réémergence du coronavirus actuel présente des risques importants pour la reprise de l’économie chinoise … dans le cadre de l’approche de tolérance zéro du gouvernement », a déclaré Raymond Young, économiste en chef de la recherche ANZ pour la Grande Chine.
Yong a noté que le port de Ningbo, le troisième plus achalandé au monde, avait dû faire face à des perturbations car des cas avaient entraîné des restrictions à l’entrée des camions, la suspension des expéditions de conteneurs et des fermetures de routes.
« Ces retards et arriérés peuvent exacerber l’inflation des coûts de fret et exercer une pression sur les exportations », a-t-il déclaré à l’AFP.
Une autre grande ville portuaire – Tianjin – a été touchée par le groupe Omicron en janvier, la première fois que la souche virale a été découverte dans la communauté en Chine.
Les analystes s’attendent à ce que la Chine n’assouplisse pas sa politique avant la fin des Jeux.
Citibank a déclaré que les commandes à domicile dans le centre industriel de Xi’an ont probablement également perturbé les activités de fabrication, car la ville de 13 millions d’habitants a été placée sous contrôle strict en décembre.
Les économistes de DBS ont déclaré que l’incertitude entourant le secteur immobilier a accéléré le refroidissement des investissements en immobilisations, ajoutant que « la tension continuera de faire face à des pressions financières croissantes ».
Dans un récent rapport, les analystes de DBS, Nathan Chow et Eugene Liu, ont déclaré que les deux tiers des 30 plus grandes sociétés immobilières par ventes avaient violé l’une des « trois lignes rouges » définies par les régulateurs, faisant référence aux différents ratios d’endettement visant à limiter l’effet de levier. .
La répression qui a commencé fin 2020 a porté un coup dur alors que les promoteurs – notamment Evergrande – ont plongé dans des crises de liquidité, effrayant les investisseurs et les acheteurs de maison.
« Les informations faisant état de problèmes de liquidité accrus pour les promoteurs et de retards dans la construction ou la livraison ne feront qu’éroder davantage la confiance », ont déclaré les analystes de DBS.
Cette année, les autorités ont frappé certaines des plus grandes entreprises du pays avec de nouvelles restrictions et réglementations, ciblant des préoccupations telles que des allégations de sécurité nationale et de comportement monopolistique.
Mais les économistes de Macquarie s’attendent à ce que les autorités reviennent à « soutenir la croissance » cette année, avec certaines indications que l’évolution des priorités allégera une certaine pression sur le secteur immobilier.
« Cela ne signifie pas que la réglementation est terminée, mais cela signifie que le pic de réglementation, le pic de resserrement de la propriété et le pic de décarbonation sont derrière nous », ont déclaré les économistes Larry Hu et Xinyu Jie.
« Nous nous attendons à davantage d’assouplissement monétaire et à une plus grande expansion budgétaire cette année », a déclaré Jin Ma, responsable de la recherche sur la Chine à l’Institute of International Finance.