Riyad : Une nouvelle étude indique que l'ouverture financière et la lutte contre l'inflation ont joué un rôle important dans le développement financier à court terme dans les pays arabes.
Une analyse récente publiée par le Fonds monétaire arabe a examiné l'impact de la liberté économique sur le développement des secteurs financiers dans huit pays de 1980 à 2020 : Algérie, Égypte, Jordanie, Liban, Libye, Maroc, Soudan et Tunisie.
Les chercheurs ont constaté que si l’activité économique et la stabilité des prix comptent parmi les principaux moteurs du développement financier à long terme, seules l’ouverture financière et les politiques de lutte contre l’inflation jouent un rôle important à court terme.
L'ouverture financière fait référence à la mesure dans laquelle un pays permet aux capitaux internationaux d'entrer et de sortir dans son économie.
Selon l’étude, les changements dans le PIB réel par habitant n’ont pas eu d’impact significatif.
Le Fonds monétaire arabe a déclaré : « L’insignifiance du PIB réel par habitant signifie que les changements économiques temporaires pourraient ne pas affecter le secteur financier. »
L’économiste Mahmoud Khairy a déclaré à Arab News : « Si l’ouverture financière s’avère avoir un impact positif sur le développement financier à court terme, les décideurs politiques pourraient donner la priorité aux mesures visant à accroître l’ouverture des marchés financiers, à attirer les investissements étrangers et à renforcer l’intégration financière avec les marchés mondiaux. »
La mondialisation financière comprend des mesures liées à l'allocation des capitaux à l'étranger, à la facilité des investissements étrangers sur les marchés intérieurs et à l'absence de restrictions sur les transactions internationales.
La recherche ajoute : « Le développement financier concerne les stratégies et les actions qui améliorent la profondeur, l’accessibilité, l’efficacité et la stabilité du secteur financier. »
Le progrès économique comprend également le développement des marchés financiers, des institutions, des infrastructures, des lois et des réglementations qui favorisent la croissance.
Différentes mesures peuvent être utilisées pour évaluer le développement financier, selon le Fonds monétaire arabe, telles que les indices bancaires, la taille des marchés boursiers et la disponibilité des services financiers.
L’étude souligne que l’ouverture financière pourrait avoir de nombreux impacts sur le développement durable, ajoutant : « Elle améliore l’accès au financement et facilite la diversification des risques, permettant aux investisseurs de répartir leurs portefeuilles d’investissement entre les pays. »
Khairy a souligné qu'une ouverture financière croissante pourrait attirer les investissements étrangers à la recherche d'opportunités sur des marchés financiers ouverts et transparents, conduisant à une augmentation des flux de capitaux et à une croissance économique.
À l’inverse, si elle est limitée, elle peut dissuader de tels mouvements et entraver les flux de fonds.
De plus, l’échange de technologies financières améliore l’innovation et l’efficacité au sein des institutions locales.
Toutefois, la relation entre le développement du secteur financier et l’ouverture économique est complexe et dépend de divers facteurs, notamment la stabilité macroéconomique, les cadres juridiques et institutionnels et la capacité à faire face aux chocs extérieurs.
Concernant l'ouverture financière, le Fonds monétaire arabe a indiqué qu'il est nécessaire de mettre en œuvre des politiques visant à surmonter les obstacles aux flux de capitaux internationaux et à établir des cadres juridiques et institutionnels pertinents pour promouvoir une croissance économique durable.
« Par ailleurs, il est important de soutenir les secteurs à forte valeur ajoutée en développant des procédures et des stratégies ciblées », a-t-elle ajouté.
Selon l'étude, un autre facteur important pour le développement des systèmes financiers est d'assurer la stabilité des prix en mettant en œuvre des politiques monétaires efficaces pour réduire les pressions inflationnistes, créant ainsi un environnement stable permettant aux systèmes financiers de fonctionner efficacement à long terme.
L'étude menée par le Fonds monétaire arabe a montré que la Jordanie a affiché des performances supérieures parmi les huit pays analysés en termes de développement financier au cours des dernières décennies.
Cela est dû au climat favorable caractérisé par la mise en place de politiques financières proactives, de cadres réglementaires et de réformes fortes, qui reflètent son engagement à parvenir à un secteur financier durable et résilient.
Le Liban et l’Égypte ont enregistré des moyennes acceptables en matière de développement financier, ce qui reflète la résilience de leurs systèmes financiers face aux chocs extérieurs.
L’étude indique : « Le Liban, historiquement connu pour son secteur bancaire solide, continue de maintenir sa position, et l’Égypte met en œuvre des réformes efficaces visant à renforcer son secteur financier. »
L'Algérie et le Maroc ont connu une croissance constante de leurs secteurs financiers, en raison de la diversification économique et des réformes en Algérie, qui ont favorisé un paysage financier plus développé, et de l'orientation stratégique de l'Algérie sur la mise en œuvre de réformes réglementaires.
À l’inverse, le développement financier du Soudan reste relativement faible en raison de facteurs tels que l’instabilité politique, l’insuffisance des infrastructures financières et les crises économiques, qui entravent sa capacité à mettre en œuvre des réformes réglementaires pour un système durable.
De même, les troubles économiques et politiques en Libye ont affecté son développement financier, tandis que la stabilité politique en Tunisie est susceptible de contribuer à des progrès clairs et durables dans ce secteur.
Le Fonds monétaire arabe a déclaré : « Les moyennes d'ouverture financière dans les pays étudiés au cours de la période étudiée mettent en lumière l'ampleur de l'engagement des économies arabes concernées dans les transactions financières transfrontalières.
Le Liban a démontré des niveaux relativement élevés de liberté financière au cours de cette période, culminant particulièrement dans les années 1980.
La Jordanie a fait preuve de degrés d'ouverture croissants, ce qui témoigne de ses efforts pour s'intégrer dans l'arène financière mondiale, motivés par sa situation géographique stratégique, qui affecte grandement son ouverture globale.
L'ouverture financière en Égypte a connu des augmentations significatives entre les années 1980 et les années 2000, suivies par des déclins dans les années 2000, peut-être influencés par des changements de politique ou des facteurs économiques.
En revanche, la Libye a connu des fluctuations qui reflètent des défis financiers persistants.
À l’inverse, l’Algérie, le Maroc, le Soudan et la Tunisie ont affiché des degrés d’ouverture relativement plus faibles.
Le journal ajoute : « La position historiquement conservatrice de l'Algérie à l'égard de l'intégration financière internationale peut expliquer les faibles niveaux d'ouverture persistants ».
Le Maroc et la Tunisie maintiennent des niveaux variables mais modérés. Bien que le Soudan ait connu une légère augmentation de son ouverture financière au cours des années 2000 grâce à la levée des sanctions, sa note globale est restée faible, mettant en évidence des obstacles financiers persistants.
Les résultats ont révélé une relation significative et favorable entre l’ouverture monétaire et le développement financier à long terme.
Cela est conforme à l’idée selon laquelle une liberté financière accrue peut promouvoir le développement du secteur financier en encourageant les mouvements de capitaux et en facilitant l’accès aux marchés financiers internationaux.
En outre, les résultats indiquent que l’inflation peut avoir un impact significatif et négatif sur le développement financier à long terme.
« Si l'inflation s'avère entraver le développement financier, les décideurs politiques pourraient se concentrer sur la mise en œuvre de politiques monétaires visant à contrôler l'inflation et à maintenir la stabilité des prix », a expliqué Khairy.
Il a ajouté que pour bien comprendre les facteurs qui influencent le développement des pays du Moyen-Orient, il existe trois facteurs principaux : le contexte social et économique, les caractéristiques structurelles du système financier et la dynamique géopolitique et régionale.
Il a ajouté : « En outre, une étude parallèle devrait être menée, incluant les pays riches en pétrole du Conseil de coopération du Golfe, afin de mener une étude entièrement détaillée de l'interaction entre les revenus pétroliers et l'ouverture financière. »
La relation observée entre l’ouverture financière, l’inflation et le développement financier à court terme dans le cadre de l’étude jusqu’en 2020 pourrait avoir changé après 2020 en raison de facteurs externes tels que la pandémie de COVID-19, l’instabilité politique, les innovations technologiques et le changement climatique. considérations. À mon Dieu.
Il a ajouté : « Ces facteurs peuvent affecter la confiance des investisseurs, les flux de capitaux, la stabilité des marchés financiers et les cadres réglementaires, ce qui peut modifier la dynamique entre l'ouverture financière, l'inflation et le développement financier à court terme dans les pays arabes. »
De nombreux pays arabes ont lancé d’ambitieux programmes de réformes visant à accroître l’ouverture et le développement du secteur financier. Selon l'économiste, ces efforts doivent être pris en compte pour faire la distinction entre l'impact des politiques ciblant l'ouverture financière et d'autres politiques visant la durabilité économique.