Pourquoi un économiste regarderait-il du bon côté ?

« Les économistes ne savent pas en regardant le verre à moitié plein », a déclaré Mme Coronado.

(C’est une note constante à propos de sa profession. Thomas Carlyle, au XIXe siècle, a qualifié l’ensemble de la profession d’économiste de « science lugubre » et, étant donné la sonorité de la vérité, le titre lugubre est resté.)

Outre l’inflation, les économistes s’inquiètent d’éventuelles bulles d’actifs. Les responsables de la banque centrale, dont Robert S. Kaplan, président de la Réserve fédérale de Dallas, et James Bullard, président de la succursale de St. Louis, ont averti que les décideurs devraient surveiller de près la hausse des prix de l’immobilier. Et avec la précipitation de Delta, les analystes de toutes les nuances surveillent de près pour s’assurer que cela ne ralentit pas les achats, les voyages et les sorties au restaurant – avec l’inquiétude que cela entraîne.

Le nuage gris qui semble planer sur la profession a peut-être un côté positif. Il se peut qu’en gardant un œil sur les risques liés à l’inflation élevée et en surveillant la catastrophe imminente, la profession prépare l’Amérique à une expansion plus durable à l’avenir – car la politique de dépenses du gouvernement est élaborée avec plus de soin afin de ne pas imposer une expansion excessive. industries, et où les investisseurs pensent que la Banque de la Fed agira si nécessaire, tout en maîtrisant la surabondance.

M. Dutta, un éternel optimiste qui a fait toute la rhétorique contre le pessimisme endémique de sa profession, estime qu’on peut être un peu plus enthousiaste sans en faire trop.

« Est-ce un consommateur qui ralentit ? » Il a écrit dans une note récente, notant que les données de dépenses par carte de crédit sont en baisse. Célébrez le dernier rapport sur l’emploi, une lecture solide, en l’appelant « FEU D’ARTIFICE de juillet ».

Il souligne que beaucoup de gens pensent que l’économie sera plus forte en ce moment si les goulots d’étranglement de l’offre n’entravent pas la production et n’empêchent pas les dépenses. Au moins une partie de ces dépenses devrait éventuellement se produire lorsque ces défauts s’estomperont, ce qui entraînera une croissance plus forte à l’avenir. De plus, souligne-t-il, les gens prennent des décisions qu’ils ne prendraient pas s’ils avaient un avenir sombre en tête : les familles achètent des maisons, ce qu’il appelle « la racine de la décision irréversible ». Les entreprises achètent du matériel.

Il parle d’un air exaspéré, comme quelqu’un qui avait raison avant. C’est, en partie, parce que c’était récemment : M. Dutta, qui a un baccalauréat de l’Université de New York mais n’a pas le doctorat sophistiqué que beaucoup de ses pairs prétendent, a correctement soutenu que l’économie ne déclinera pas avant 2021, à un moment où certains Les économistes de Wall Street Ils recherchaient des lectures de croissance plates ou même négatives à mesure que l’infection augmentait.