Rapport IPC de juillet : à quoi s’attendre

Les prix à la consommation ont probablement augmenté à un rythme rapide en juillet, un autre mois de gains inhabituellement rapides qui pourraient mettre les responsables de la Réserve fédérale mal à l’aise et engager la responsabilité politique de Biden White House.

Le Bureau of Labor Statistics devrait publier son indice des prix à la consommation mercredi à 8 h 30. La mesure de l’inflation a probablement augmenté de 5,3% le mois dernier par rapport à l’année précédente et de 0,5% par rapport à juin, selon les économistes interrogés par Bloomberg.

Cela modérerait le rythme de l’augmentation – l’IPC a augmenté de 5,4% en juin par rapport à l’année précédente et de 0,9% en juin par rapport à mai – mais il s’agit toujours d’un gain annuel et mensuel rapide que d’habitude.

Les économistes s’attendaient largement à ce que les gains de prix s’accélèrent cette année après un recul en 2020, mais l’ampleur du bond a été une surprise. Il est presque certain que les gains de prix annuels s’inverseront dans les mois à venir à mesure que le problème des données surexagérées s’estompera (nous en parlerons plus tard).

Les gains mensuels devraient également continuer de s’atténuer, les entreprises trouvant des moyens de faire face aux perturbations à court terme des chaînes d’approvisionnement, qui ont fortement augmenté les prix des voitures d’occasion et ont conduit à une grande partie de 2021.

Mais la question clé pour la Réserve fédérale et la Maison Blanche, est de savoir à quelle vitesse cela se produira. Pour la Fed, chargée de maintenir les gains de prix bas et stables dans le temps, des sauts de prix temporaires sont acceptables. Mais si les modèles de consommation et d’entreprise changent, les gains de prix peuvent rester constamment élevés, et ce sera un problème. Pour la Maison Blanche, la hausse des coûts est devenue un problème politique car les républicains les utilisent pour affirmer que l’administration Biden gère mal l’économie.

Voici ce qu’il faut savoir en recherchant le rapport de mercredi.

• L’IPC n’est pas la mesure visée par la Fed. La banque centrale vise à atteindre un taux d’inflation moyen de 2% au fil du temps et fixe cet objectif en utilisant l’indice des dépenses de consommation personnelle, qui a également augmenté cette année mais pas aussi fortement que la mesure qui sera publiée mercredi. L’IPC est opportun et ses données alimentent la jauge de la Fed, ce qui en fait une surveillance étroite.

• l’augmentation ne pas Tout est dans cette règle. L’effet de base allégué a joué un rôle important dans les gains plus tôt cette année. Les prix des billets d’avion et des repas au restaurant ont chuté l’année dernière lorsque l’économie s’est arrêtée, donc lorsque les prix d’aujourd’hui sont mesurés par rapport à ces chiffres, l’augmentation semble énorme.

  Mais l’effet sous-jacent s’estompe maintenant, car les prix ont pris une tournure après mai 2020 avec la réouverture de l’économie. Cela peut varier légèrement selon la façon dont il est calculé, mais environ 0,7 point de pourcentage de l’augmentation attendue des prix de 5,3 pour cent pour juillet est probablement attribuable à l’effet de base. Environ 1 point de pourcentage du gain des mois précédents et 1,4 % du gain de mai peuvent être attribués à l’effet sous-jacent.

• L’augmentation concerne la pandémie. une chose La Maison Blanche a tendance à souligner que est qu’une grande partie de l’augmentation des prix est due à quelques classes qui souffrent de bizarreries inhabituelles concernant la réouverture. Par exemple, les prix des voitures d’occasion ont grimpé en flèche, car les pénuries de puces ont retardé la production de voitures neuves. Les analystes de Valeurs Mobilières TD s’attendent à ce que cette tendance s’atténue à partir du rapport de ce mois-ci.

  Voyage en avion Et Tarifs des hôtels Il a également augmenté après avoir chuté pendant la récession et ils reviennent toujours à la normale.

• Le saut n’était pas si large. Si quelques catégories de biens et services sont largement répandues, ce n’est pas qu’absolument tout soit devenu plus cher. La Federal Reserve Bank de Dallas publie un soi-disant « moyenne rognée« Une mesure de l’inflation qui élimine les catégories avec les augmentations ou les diminutions les plus importantes chaque mois. Après avoir éliminé les valeurs aberrantes, cette mesure montre que l’inflation tourne toujours autour de 2%.

  Les gens regardent pour voir si les mesures des catégories d’inflation importante et persistante commencent à augmenter davantage de concert. Par exemple, si les coûts liés au logement augmentent alors que la baisse des prix des logements se répercute sur les loyers, cela pourrait entraîner une augmentation de l’inflation.

• L’inflation rapide deviendra un réel problème si elle se poursuit. « La question est plus – quelles seront les attentes d’inflation pour l’année prochaine, 2022, 2023 », a déclaré mardi Charles Evans, président de la Réserve fédérale de Chicago, lors d’un appel avec des journalistes.

  Les responsables de la Réserve fédérale surveillent les augmentations de salaires et les attentes d’inflation pour savoir si la poussée actuelle d’inflation due à la réouverture se poursuivra. Si le salaire continue sur une base durable, les employeurs peuvent constater qu’ils doivent facturer plus pour joindre les deux bouts. De même, si les consommateurs et les entreprises commencent à s’attendre à des augmentations de prix rapides, ils peuvent être plus disposés à accepter des prix plus élevés, ce qui conduit à une prophétie auto-réalisatrice.

  Pour l’instant, les autorités ne s’attendent pas à ce que cela se produise.

  Jérôme H. a dit : Powell, président de la Fed, dans un récent rapport : « Ma meilleure estimation est que c’est quelque chose qui va passer. Conférence de presse. « C’est vraiment un choc pour l’économie qui va passer. »

Ben Castleman Contribuer à la préparation des rapports.