Un atterrissage en douceur est devenu le scénario le plus probable pour l’économie mondiale, qui continuera de fournir un vent arrière aux actifs risqués, selon les stratèges de JPMorgan Chase & Co.
Une équipe comprenant Marko Kolanovic et Nikolaus Panigerzoglu a écrit lundi que des données récentes indiquant une modération de l’inflation, des pressions salariales, une relance de la croissance et une stabilisation de la confiance des consommateurs suggèrent que le monde évitera une récession. Ils ont déclaré que les marchés pourraient bénéficier de mesures de relance budgétaire en Chine, de plans de subventions énergétiques en Europe et d’un très faible sentiment des investisseurs.
« Les données économiques et la position des investisseurs sont des facteurs plus importants pour la performance des actifs risqués que la rhétorique de la banque centrale », ont écrit les stratèges. « Nous maintenons une position pro-risque. »
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Le sentiment positif est revenu sur les marchés ces derniers jours dans l’espoir que l’inflation ait atteint un sommet, du moins aux États-Unis. Lundi, l’indice MSCI AC World a achevé son meilleur rallye sur quatre jours depuis mai, alors que les traders se préparaient pour les données clés sur les prix à la consommation américains mardi.
JPMorgan soutient qu’un ralentissement progressif de l’inflation devrait être positif pour les actions cycliques et les titres à petite capitalisation, qu’il préfère avec les marchés boursiers émergents et les actions chinoises aux défenses « coûteuses ». Il privilégie l’achat d’actions énergétiques à la baisse et maintient une surpondération des matières premières « agressives ».
« Nous pensons que l’inflation se résoudra d’elle-même à mesure que les distorsions s’estomperont et que la Fed a réagi de manière excessive avec une augmentation de 75 points de base par seconde », a écrit l’équipe. « Nous verrons probablement un pivot pour la Fed, ce qui est positif pour les actifs cycliques. »
Les stratèges sont positifs sur le dollar et s’attendent à ce que les courbes de rendement des obligations américaines et européennes s’aplatissent.
JP Morgan n’est pas le seul de son avis.
a déclaré Isaac Paul, directeur des investissements chez Oreana Financial Services Ltd. Dans une interview, les données actuelles suggèrent qu’un atterrissage en douceur est la direction que prend l’économie mondiale. « Dans ce scénario, nous pensons en fait que les bénéfices pourraient être relativement bons l’année prochaine aux États-Unis. »
La croissance des bénéfices « pourrait surprendre à la hausse car il y avait beaucoup de pessimisme ».
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